Cours de Morpho

Katana : Comprendre une blockchain de couche 2 spécialisée dans la DeFi @katana est une blockchain de couche 2 centrée sur la DeFi lancée en juin 2025, visant à concentrer la liquidité dispersée à travers plusieurs protocoles dans quelques applications clés pour améliorer l'efficacité. Dès le départ, elle a enregistré un total de valeur verrouillée (TVL) de 558 millions de dollars, et grâce à la fonctionnalité de génération de revenus automatique appelée VaultBridge et à la liquidité détenue par la chaîne (Chain-Owned Liquidity, CoL), elle réduit le temps pendant lequel les actifs des utilisateurs restent inactifs et génère des revenus d'intérêts continus. Le token KAT est verrouillé jusqu'en février 2026, et bien que la croissance du réseau soit rapide, il est important de faire attention à la sécurité en tant que nouvelle chaîne et aux risques de déverrouillage des tokens. Le principal problème que Katana cherche à résoudre est la 'liquidité dispersée' dans la DeFi. L'environnement actuel de la DeFi voit des fonds dispersés à travers de nombreuses chaînes et protocoles, entraînant une forte glissade lors des transactions, des frais inefficaces et des rendements faibles. Katana a été conçu pour atténuer ce problème en concentrant la liquidité sur quelques protocoles clés (Sushi, Morpho, Vertex) afin d'améliorer l'efficacité des transactions et de permettre aux utilisateurs d'obtenir de meilleurs prix et rendements. Cela repose sur une structure de couche 2 qui maintient la sécurité d'Ethereum tout en augmentant la vitesse des transactions, se concentrant uniquement sur la DeFi sans jeux ni applications sociales. VaultBridge est l'une des fonctionnalités clés de Katana, permettant aux utilisateurs de transférer des actifs d'Ethereum vers Katana, non seulement en les transférant, mais en les déposant automatiquement dans une stratégie d'intérêt sécurisée sur Ethereum (par exemple, le vault de prêt Morpho) pour générer des revenus. Les utilisateurs reçoivent un token alternatif à un ratio de 1:1 sur la chaîne Katana qu'ils peuvent utiliser pour des activités DeFi. Une autre structure clé, la liquidité détenue par la chaîne (CoL), accumule tous les frais de transaction ou les revenus des protocoles dans le pool de liquidité de la chaîne elle-même, renforçant ainsi la stabilité du marché à l'échelle du réseau. Du point de vue de l'utilisateur, le plus grand avantage de Katana est ses faibles frais de transaction et une expérience utilisateur simplifiée. Les frais de transaction qui dépassent 10 dollars sur le mainnet Ethereum sont d'environ 0,01 à 0,05 dollar sur Katana, et la glissade des transactions est inférieure à 0,1 %. Il n'est pas nécessaire de naviguer entre plusieurs applications pour explorer la liquidité, car la plupart des activités DeFi peuvent être réalisées avec seulement trois applications principales : Sushi, Morpho et Vertex. De plus, la structure qui génère des revenus immédiatement après le transfert des actifs est plus efficace que les méthodes de dépôt passives existantes. À la date d'octobre 2025, les principaux indicateurs montrent que le TVL est de 558 millions de dollars, soit une croissance d'environ 43 fois depuis le lancement, avec 77 utilisateurs actifs par jour et environ 23 000 transactions quotidiennes. Le volume moyen des transactions par jour est de 39 millions de dollars, et l'écosystème est construit autour de Sushi, Morpho et Vertex. Les partenaires d'infrastructure incluent Chainlink et The Graph, tandis que Yearn, Agora et Jito participent en tant que partenaires de revenus. Le nombre d'inscriptions d'utilisateurs a dépassé 89 000, et un total de 1 milliard de tokens KAT a été alloué pour les récompenses. Cependant, il existe également des éléments de risque en tant que nouvelle chaîne. Actuellement, un séquenceur unique contrôle l'ordre des transactions, et le pouvoir de retrait est détenu par le proposeur, ce qui entraîne un faible niveau de décentralisation. En raison de la structure complexe combinant OP Stack, ZK Proof et AggLayer, il existe également un risque potentiel de vulnérabilités de sécurité. De plus, le niveau de traitement des transactions de 47 000 par jour n'a pas encore été validé par rapport à d'autres grandes chaînes de couche 2 comme Arbitrum. Lors du déverrouillage prévu de 6,5 milliards de tokens en février 2026, il pourrait y avoir une forte volatilité du marché, et la distribution des tokens est également concentrée au sein de la fondation. Pour réduire ces risques, il est conseillé aux nouveaux utilisateurs de tester avec de petites sommes (par exemple, moins de 500 dollars) au début, d'utiliser des portefeuilles matériels et de vérifier régulièrement les données de sécurité sur des plateformes comme L2BEAT. Il est recommandé d'attendre un moment où le prix se stabilise après le déverrouillage des tokens et de n'allouer que moins de 20 % de l'ensemble du portefeuille DeFi à Katana. De plus, en période de forte volatilité, il est plus sûr d'utiliser en priorité des pools basés sur des stablecoins. Dans l'ensemble, Katana est évaluée comme une tentative innovante de résoudre structurellement le problème de la liquidité dispersée dans la DeFi. Bien qu'elle affiche un taux de croissance élevé en peu de temps et s'établisse en tant que couche 2 centrée sur la DeFi, il est nécessaire de surveiller attentivement la sécurité, l'évolutivité et les réactions du marché après le déverrouillage des tokens, car elle est encore à un stade précoce. La conception axée sur les revenus réels soutient la durabilité à long terme, mais le fait que la liquidité soit concentrée sur quelques applications peut être une arme à double tranchant. Il est souhaitable que les débutants participent progressivement après avoir bien compris la maturité de la chaîne et les facteurs de risque.

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