击败你的，不是更快的马，而是汽车。 ——关于Perp和预测市场两大赛道全新竞争格局的一些思考： 100多年前的马车时代，人们试图通过不断的改良马匹来提升通勤效率，而亨利·福特直接发明了汽车，革了交通的命。 “美国CFTC可能会推出加密货币杠杆交易。 目前参与讨论的平台包括：CME、Cboe、ICE、Coinbase、Kalshi、Polymarket ” 这马上让我联想到以Hyperliquid为首的Perp赛道未来格局。 目前，Hyperliquid @HyperliquidX、Aster @Aster_DEX、EdgeX @edgeX_exchange、Lighter @Lighter_xyz 等Perp热门项目都在拼手续费、流动性深度和盘口结构，最后结果可能是高度的同质化，溢价空间被横向挤压得所剩无几。未来颠覆Perp的，不会是这些“更快的马”，而极可能是Polymarket @Polymarket、Kalshi @Kalshi 等注意力更集中 、交易频次更高的预测市场。 预测市场并不是单纯的二元期权，它捕捉了人类的一切叙事：从社会事件驱动、到政治话题、再到娱乐热点......这拓展了Perp DEX根本触达不到的庞大人群 ——不炒币却爱社交、想证明自己判断是对的人，他们可以随时下注自己观点，甚至当成娱乐。钱投进去，就是对信念的背书，这种病毒式传播和情感黏性，是纯金融交易无法比拟的。更关键的是，在CFTC合规框架下，这些平台能合法接入主流资本，避免监管风险，构建护城河。资本也总青睐叙事宏大、边界模糊的赛道，相比Perp可估算的市场规模，预测市场给的答案是潜力无限。 回想一下2024美国大选：在Polymarket上，你用5100美元，以0.51美元的价格买10000张特朗普当选合约。结果特朗普胜出，你净赚(1-0.51)×10000=4900美元，收益率96%。这已足够诱人。但加10倍杠杆呢？只需510美元本金，就能锁定同样4900美元利润，收益率飙升到960%。这不是幻想，这就是预测市场的低门槛、高回报魅力，尤其在合规环境下，能吸引机构和散户涌入，放大流动性。 一旦Kalshi或Polymarket接入更丰富的杠杆工具、二级流动性池，甚至on-chain结算，它们的体验将直逼甚至超越Perp DEX。为什么？因为它们不只卖效率，还卖故事、卖社区、卖情感连接。Perp赛道还在卷同质化，预测市场已在卷合规、叙事和规模。